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原油与油脂油料市场相关性

时间: 2020.03.18

IGO世界粮油展

International Grain and Oil Exhibition

同期赛事同期展会

CO-LOCATED CompetitionCO-LOCATED EVNT

2020.12.6-8
广州·广交会展馆

THE GLOBAL PLATFORM FOR PROFESSIONALS IN THE HEALTH INDUSTRY


中信期货
原油及其下游产品与多数农产品的生产、加工、运输、销售等环节有着千丝万缕的关系,原油价格的大幅波动总是能够影响到农产品的供需平衡,进而冲击到农产品价格的波动。

在农产品期货中,油脂油料板块与原油价格的相关性最强,即原油对油脂油料市场的影响也最大。原油对油脂油料市场影响的传导媒介为生物柴油,即当原油价格较高时,市场预期生物柴油的产销量增大,生物柴油对植物油的消费增加,油脂的供需平衡表收紧,油脂价格上涨动力增强;当原油价格较低时,市场预期生物柴油的产销将会受到抑制,生物柴油对植物油的需求降低,油脂供需趋向宽松,油脂价格下行压力增大。通常我们通过BOHO和POGO两个指标来判断生物柴油是否具有价格优势,当这两个指标处于较低水平或负值时,生物柴油价格优势增强;反之,生物柴油价格优势较弱。另外,生柴的产销量受当地政府政策影响较大,生柴对植物油的需求变动还需关注政府支持政策的变化。从以上产业逻辑可知,原油价格与豆油、棕油、菜油的价格具有较强的正相关性。

近年,全球生物柴油产量逐步增加,生柴对植物油的需求量日益增多,生柴产销量的变动成为影响油脂供需平衡的重要因素。2019年马来、印尼、欧盟、阿根廷、巴西、美国等生物柴油主要产销国的生柴总产量为400亿升,同比增加6.32%。其中,2019年生柴消耗棕油1166万吨,占马来和印尼棕油总产量的18.72%;2019年生柴消耗豆油1015万吨,占全球豆油总产量的17.82%;2019年生柴消耗菜油556万吨,占全球菜油总量的20.59%。2019年全球生柴对三大植物油的消耗量占三大植物油总产量的比重可达20%。因此,生柴产销量的变动成为影响油脂供需平衡的重要因素。同样是作为动力燃料,原油及其相关产品与生物柴油具有较强的替代关系,原油价格的高低成为影响生柴产销量变动的重要因素,原油也进一步影响到油脂的供需平衡及其价格波动。

大豆和豆粕作为豆油的原料和重要相关品,其与原油价格的相关性也较强,另外大豆作为国际性商品,其生产、运输及加工环节均离不开原油及下游产品,故原油价格对整个油脂油料市场的价格影响较大。

目前,海外疫情继续恶化、OPEC+减产预期落空(价格战下多方计划增产),原油价格大幅下跌,市场对油脂的需求较为悲观,而油脂的供应端暂时缺乏故事。在疫情和油价的驱动下,预计近期油脂震荡偏空运行,而豆菜粕表现相对抗跌,油粕比在油脂走弱驱动下继续回落。但是,目前原油、油脂(特别是豆油)价格已处低位,需要警惕市场情绪修复及原油供应端预期反转带来的价格上行风险。

文章来源:中信期货研究部

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IGO 世界粮油展云矩阵

受疫情影响,面对面商务沟通受阻。IGO世界粮油展特别推出“IGO世界粮油展云矩阵”,帮助中国品牌商和厂家,开拓国际市场,增加品牌知名度、提高品牌竞争力。

在未来的发展方向上,IGO世界粮油展将继续致力于搭建连接中外粮油产业专业人士交流的平台,促进国际合作,引领行业健康可持续发展,助力中国粮油行业在世界舞台再上一个新台阶。

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IGO世界粮油展将于2020年12月6-8日广州•广交会展馆隆重举行。此次展会将聚集来自国内外食用油产业链上下游的行业的龙头企业,展会目的主要是推动供需双方合作共赢,为全球厂商提供交易平台及形象展示、品牌推广、市场营销和交流的强大平台,是供应商和买家不能错过的行业盛会!
食用油
花生油、菜籽油、大豆油、玉米油、调和油、棕桐油、葵花籽油等
营养健康高端油
橄榄油、山茶油、亚麻籽油、玉米胚芽油、牡丹籽油、小麦胚油、月宽草油、大蒜油、椰子油、葡萄籽油、野山茶油、油 茶籽油、莽蓝油、稻米油、紫苏油、红花籽油、沙棘油、南瓜籽油、核桃油、杏仁油、胡麻油、芝麻油、食用鱼油、元宝 枫籽油、文冠果油、齐花籽油等
大米
稻谷、种子、名牌大米、放心米、营养强化米、有机大米、绿色大米、无公害大米、米制食品、方便米饭、米饭、米蛋白、 米糖油、膳食纤维等
杂粮及主食
高粱、小米、面食、糜子、荞麦、燕麦、大麦、黑小麦、绿豆、红小豆、芸豆、黑豆、蚕豆、鹰嘴豆、特用玉米、薏米、 芝麻、亚麻籽、薯类、有机杂粮等
米制品
米粉、有机米粉、米线、汤圆、年糕、米糠油、米蛋白及其它大米深加工产品等
油脂机械
榨油设备、预榨机、浸出分离设备、滤油机、软化锅、压胚机、蒸炒锅、膨化机、油泵、脱色脱臭设备、浸出成套设备、 精炼成套设备、板式换热器等
大米机械
砻谷机、碾米机、抛光机、色选机、分选机、分级机、大米加工成套设备等
其他机械
烘干机、面粉机、酒精生产设备、挂面生产设备、玉米加工设备、粮仓机械、仓储工程设备、清理机械、通风除尘、饲料 机械、输送设备、橡胶制品、筛分机、振动筛及粮机配件等
包装设备及材料
计量包装机、灌装机、吹瓶机、真空包装机、贴标机、自动化设备、质量流量计、电子称及打码机、包装流水线、粮油金 属包装材料、塑料包装材料等
检化检仪器
水分测定仪、视觉检测系统、面筋测定仪、粉质仪、粘度测定仪等
新技术、新成果
产品专利、技术专利、新产品及炼油后油料循环利用

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